35#鋼管市場似乎聞到了盛夏的味道！

隨著鋼廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)入尾聲，供給端逐步放量，需求端面臨從旺季到淡季的切換。盡管鋼廠繼續(xù)上調(diào)出廠價格，但終端用戶對價格接受程度下降，價格傳導(dǎo)受阻，商家拋售套現(xiàn)意愿增強，鋼價快速回落，35#鋼管也跌回前期突破的平臺區(qū)間。

中長期來看，隨著供需關(guān)系的逆轉(zhuǎn)，35#鋼管仍將繼續(xù)承壓。但短期考慮到嚴(yán)重貼水，繼續(xù)殺跌的動能或已不足，等待整固反彈后繼續(xù)拋空。

根據(jù)M對216家鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)來看，4月國內(nèi)鋼材產(chǎn)量繼續(xù)上升，實際產(chǎn)能利用率月環(huán)比上升4.6%，五大品種日均產(chǎn)量上升10.2萬噸。隨著部分企業(yè)繼續(xù)加入復(fù)產(chǎn)行列以及企業(yè)產(chǎn)量積極釋放，5月鋼廠五大品種計劃產(chǎn)能利用率繼續(xù)上升1.3%，計劃日均產(chǎn)量共計上升3.0萬噸。其中，5月螺紋鋼產(chǎn)量上升最為明顯，日均產(chǎn)量增加1.8萬噸。其次為線材產(chǎn)品，日均產(chǎn)量增加1.5萬噸。板材產(chǎn)量出現(xiàn)小幅下降。增產(chǎn)力度最大的在西北、西南這些前期開工率偏低的區(qū)域。盡管目前鋼廠利潤由于現(xiàn)貨下跌有所縮窄，但仍有300—800元/噸不等的毛利水平，盈利情況依然可觀。雖然鋼廠復(fù)產(chǎn)逐步進(jìn)入尾聲，但在超高的利潤驅(qū)動下，鋼廠提高入爐礦品位、加大高爐利用系數(shù)。我們預(yù)計，5月粗鋼產(chǎn)量有望創(chuàng)新高。

由于去年行業(yè)不景氣導(dǎo)致整個35#鋼管產(chǎn)業(yè)鏈過度去庫存，開春以后隨著下游集中補庫，階段性供需錯配。3月以后，庫存快速下降至歷史低位，甚至部分市場出現(xiàn)資源短缺的局面。低庫存一定程度上形成了做多的“安全墊”。進(jìn)入5月之后，由于供應(yīng)的迅速恢復(fù)、下游在完成補庫后采購放緩以及中間商對35#鋼管廠價格“恐高”心理加重，市場整體成交量較4月下了一個臺階。我們看到，部分鋼廠庫存和華東地區(qū)社會庫存開始出現(xiàn)止降回升的跡象。預(yù)期的改變使得貿(mào)易商加速甩貨，甚至出現(xiàn)競相降價的“踩踏”現(xiàn)象。

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