35號無縫管

　　3月下旬，在庫存持續(xù)上升、需求疲弱、成本下降等多重利空因素的擁簇下，35號無縫管價格開始走下“神壇”。

　　雖然社會庫存量持續(xù)累積，但是絕對庫存量壓力并不大，現(xiàn)貨市場價格在主流鋼廠出廠價格倒掛的支撐下，很難深度向下調(diào)整。由于期貨、現(xiàn)貨之間基差較大，期貨價格在大幅下挫之后，雖然技術(shù)面仍有下探的可能，但現(xiàn)貨價格對期貨價格形成托底效應(yīng)。一旦期貨價格難以下跌或者震蕩反彈，現(xiàn)貨市場價格支撐力度也會增強(qiáng)，進(jìn)而有助于35號無縫管市場價格的企穩(wěn)。

　　其次，雞年的傳統(tǒng)春節(jié)比以往來的早一些，元旦過后，市場將面臨冬儲抉擇，無論是主動還是被動，在2016年節(jié)后行情的引誘下，無縫鋼管市場商家不管是現(xiàn)貨囤貨或者期貨買多的意愿都要強(qiáng)于去年，不排除多頭會提前布局。霧霾天氣再次逼近，部分鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)或面臨被動減產(chǎn)，加之冬季霧霾天氣容易形成，市場供應(yīng)量難以持續(xù)增量，35號無縫管現(xiàn)貨庫存量累積速度可能不及預(yù)期。近期政策面高壓不減，不論是中頻爐還是違規(guī)鋼鐵項目的查處力度或?qū)⑸郎兀聦嵣辖谠S多地區(qū)鋼坯資源較為緊張，節(jié)日期間唐山鋼坯價格上漲也在印證這個情況。

　　年底資金面緊張局面已經(jīng)得到改善，貨幣流動性好轉(zhuǎn)之后，愿意介入鋼材產(chǎn)業(yè)鏈的資金量也會相應(yīng)增多，這也會對市場價格形成一定的支撐。從中長期來看，目前國內(nèi)35號無縫管社會庫存量累積速度并不快，而且?guī)齑胬鄯e壓力主要集中在建筑鋼材方面。在利潤被進(jìn)一步擠壓之后，鋼廠產(chǎn)能利用 率還會下降，后面兩個月社會庫存量累積速度可能沒有預(yù)想的多。

　　另外，2017年1季度末至2季度初，國內(nèi)下游需求會因為春節(jié)因素集中釋放。2016年同期短流程企業(yè)能夠快速增加產(chǎn)量供應(yīng)，但2017年因為政策原 因，增量部分的壓力將集中在高爐生產(chǎn)企業(yè)端，但是春節(jié)霧霾天氣容易形成，加之兩會在3月份陸續(xù)開幕，所以環(huán)保要求可能抑制無縫鋼管市場供給，不排除會出現(xiàn)階段性供 不應(yīng)求的格局，進(jìn)而成為多頭發(fā)力的機(jī)會。綜上來看，筆者認(rèn)為短期內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場依舊存在壓力，但中長期35號無縫管市場會有機(jī)會，建議密切關(guān)注去產(chǎn)能及庫存累積變化。

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