35號(hào)鋼管

　　經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)及供應(yīng)增量有限等因素影響疊加資金驅(qū)動(dòng)，螺紋鋼期貨走出一波強(qiáng)勢(shì)拉升行情。主力合約1710更是呈現(xiàn)出進(jìn)一步上探年內(nèi)高點(diǎn)3491元/噸之勢(shì)。不過(guò)，后期供應(yīng)充裕及需求增量持續(xù)走弱的趨勢(shì)將對(duì)35號(hào)鋼管市場(chǎng)形成打壓，我們認(rèn)為螺紋鋼期貨短期仍難以改變寬幅振蕩的大格局，試探前期高點(diǎn)后回落概率較大。隨著內(nèi)生動(dòng)力的緩慢釋放，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企 穩(wěn)跡象愈發(fā)明顯。另外，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)走低的同時(shí)原料庫(kù)存指數(shù)走高，表明當(dāng)前35號(hào)鋼管企業(yè)產(chǎn)成品消化趨于良好，且為滿足企業(yè)生產(chǎn)正積極主動(dòng)增加原料庫(kù)存。

　　由于房地產(chǎn)調(diào)控短期內(nèi)難以放松，甚至 有加碼的可能，而基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資并無(wú)亮點(diǎn)，后期終端需求難言樂(lè)觀。即使剔除淘汰落后產(chǎn)能部分，高爐開(kāi)工率也并未滿產(chǎn)，加上后期電弧爐陸續(xù)投產(chǎn)后給市場(chǎng)帶來(lái)的鋼材供應(yīng)，預(yù)計(jì)35號(hào)鋼管市場(chǎng)整體供應(yīng)將充裕。

　　在需求持續(xù)強(qiáng)勁帶動(dòng)下，鋼材庫(kù)存持續(xù)快速消化。整體看，螺紋鋼庫(kù)存偏低，從近十年看，當(dāng)前 庫(kù)存僅高于2007—2009年和2016年同期的庫(kù)存，較其余年份均要低，這也為后期旺季臨近情況下35號(hào)鋼管的補(bǔ)庫(kù)創(chuàng)造了條件。

　　總之，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)跡象愈發(fā)明顯及存在的補(bǔ)庫(kù)預(yù)期將對(duì)35號(hào)鋼管市場(chǎng)形成有效支撐，但后期整體供應(yīng)充裕及房地產(chǎn)調(diào)控所帶來(lái)的需求增量持續(xù)下滑，抑制了螺紋鋼上行高度，預(yù)計(jì)鋼管期貨試探年內(nèi)高點(diǎn)后回落概率較大。

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