35#無縫管反彈高度能否達到預期 拭目以待？

　整個上半年的鋼價都在跌，期間的短暫反彈也快速的被市場給“輪”了;但在不斷的下跌中，托鐵礦石等成本暴跌的福，鋼廠反而暫時性的擺脫了虧損，小有盈利，也正是在久違盈利的刺激下，鋼廠生產(chǎn)熱情高位難下;因此，針對下半年的穩(wěn)增長發(fā)力，經(jīng)濟回暖等諸多利好，筆者對于未來35#無縫管市場的反彈，依然持擔憂的看法，或許會漲，但空間有限，壓力山大。

　　雖說6月份以來利好于鋼市的消息不斷，成本也在穩(wěn)步回升，35#無縫管價格已經(jīng)到了階段性反轉的節(jié)點，我們應該順勢唱多才較為安全;然恐又招“掩耳盜鈴”之嫌，唯有唱唱反調(diào)，所以還是好壞都擺一擺，結果會如何，各位自行判斷。

　　【利好因素】明顯增多，但力度略顯單薄

　　1、宏觀經(jīng)濟繼續(xù)低位回暖。從經(jīng)濟發(fā)展的周期性來看，我國當前應當是處于新一輪的經(jīng)濟周期底部，雖有小幅回暖，但總體依然較低。因此對提升鋼材需求釋放不會起到明顯的作用，但低位好轉還是可以肯定的，只是增速較低。

　　2、穩(wěn)增長繼續(xù)發(fā)力，鋼材需求預期大幅提高。雖然經(jīng)濟回升，但要實現(xiàn)年度GDP增速目標，還有一定的難度，因此中央和地方在近期密集發(fā)布穩(wěn)增長措施。默許多地取消樓市限購、加快棚改投資、繼續(xù)擴大中西部鐵路等交通基礎設施建設投資、免征新能源汽車車輛購置稅、加強城市管網(wǎng)等基礎設施改造升級、加快重大水利工程項目建設等一系列穩(wěn)增長措施;加上各地方政府發(fā)布的一系列微刺激項目，總投資將達到10萬億，集中發(fā)力的話，必然較大的釋放鋼鐵需求。

　　3、成本低位回升。相比于5月份進口礦價格一度低至89美元/噸的低位而言，近期35#無縫管市場反彈較為明顯，到6月初已經(jīng)反彈至98美元/噸，100美元大關就在眼前。且鋼價反彈意愿強烈，鋼廠依然維持高位生產(chǎn)，特別是國內(nèi)礦山因虧損停產(chǎn)的越來越多，是乎都在支撐礦價繼續(xù)回暖，筆者也認為，在第三季度內(nèi)，進口礦價格將在95~110美元之間震蕩的可能性較大，成本上浮對鋼價支撐效果漸現(xiàn)。

　　【利空因素】雖然不多，但壓制明顯

　　1、資金壓力，首當其沖的依然是資金壓力;不管是下游行業(yè)的融資，還是行業(yè)內(nèi)的資金緊張，都上升到一個新的高度。今年以來始終是死死的壓制著物價水平，鋼價自然也不能幸免。行業(yè)內(nèi)鋼貿(mào)商依然面臨貸款難，資金占壓較重的困惑，只能通過壓縮庫存來經(jīng)營，對回款需求的大增，也使得鋼貿(mào)商在成交時喪失了更多的議價能力。而在鋼廠方面，銀行加大了抽貸力度，今年以來，相繼曝出海鑫鋼鐵、西林鋼鐵等一系列鋼廠因為資金鏈斷裂而身陷債務危機甚至破產(chǎn)，諸多鋼企業(yè)績回升的背后，也有更多的“財務操作”手法被暴露出來，其盈利是真的好轉，還是虧損依舊，各有各的看法。而在下游用鋼行業(yè)，雖然有諸多的穩(wěn)增長項目整裝待發(fā)，不過融資難題是乎并未得到有效的解決，鼓勵民資進入也預示著政府財政直接投入的減少，如此一來，重大穩(wěn)增長項目還將繼續(xù)面臨開工容易，進展還得看資金臉色的尷尬。

　　2、供求過剩壓力仍存。產(chǎn)能過剩的問題我們先不去說，因為產(chǎn)能始終不是產(chǎn)量，再多的產(chǎn)能沒有進入實質(zhì)性的生產(chǎn)投入，都不會帶來真正的供應壓力。不過，從鋼廠開工調(diào)查來看，唐山地區(qū)鋼廠開工率快速回升到95%以上，是乎表明近期鋼企盈利好轉之后，生產(chǎn)熱情也是不斷抬升，6月份的粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，最新的數(shù)據(jù)顯示重點企業(yè)粗鋼日產(chǎn)再次反彈，接下來鋼廠在重大利好的提振下，預計也難有明顯的減產(chǎn)，除非有限電操作。因此今年夏天，鋼鐵行業(yè)供應壓力較大。

　　3、鋼材出口高位回落，內(nèi)銷增壓。在經(jīng)過前幾個月的高速增長之后，6月份我國鋼材出口總量大降100萬噸，雖然相對依然較高，但后市35#無縫管市場預期偏弱。國際上對我國的鋼材出口反傾銷調(diào)查越來越多，人民幣匯率的趨穩(wěn)及國內(nèi)鋼材成本的回升也使得鋼材出口的價格優(yōu)勢正在喪失;更重要的是國際鋼市陸續(xù)進入需求淡季。因此出口受限，海外供應必然轉向內(nèi)銷帶來一定壓力。

　　重點下游行業(yè)依然低迷。雖然穩(wěn)增長不斷發(fā)力，但實際上，鋼材的重點下游行業(yè)景氣度依然偏低。除了汽車行業(yè)保持相對較高的增長之外;家電、工程機械、造船等行業(yè)依然不容樂觀;特別是房地產(chǎn)行業(yè)，樓市價量齊跌還在延續(xù)，房地產(chǎn)投資增速及新房屋開發(fā)面積增速仍在回落。與此同時，汽車、家電等制造業(yè)已經(jīng)進入傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季，今年夏季偏低的氣溫也給冰箱、空調(diào)等家電的銷售帶來更大的壓力，這些都將拖累35#無縫管市場需求的釋放。

　　以上因素可能隨著環(huán)境的變化，會有一定幅度的調(diào)整，因此僅作批判性參考;接下來的鋼材市場具體怎么運行，反彈的高度能否達到預期，我們拭目以待。

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