35號鋼管
 
　　 5月底，隨著環(huán)保限產(chǎn)的結(jié)束，35號鋼管反彈至3385點一線再度走弱。從供需成本角度來看，后期供需有轉(zhuǎn)寬松趨勢。受宏觀面利率上行與監(jiān)管趨嚴影響，市場普遍對下半年需求顯得憂心忡忡。宏觀面走弱預(yù)期與供給側(cè)改革兩條主線并存下，預(yù)計下半年35號鋼管價格仍將維持寬幅振蕩走勢，短期6—7月將轉(zhuǎn)入弱勢情形。

　 　宏觀面來看，來自國內(nèi)外的壓力不減，下半年宏觀預(yù)期悲觀。一方面，隨著美聯(lián)儲縮表，央行開始被動縮表，利率呈現(xiàn)抬升趨勢，利率的抬升預(yù)期將會對資產(chǎn)價格 形成明顯壓制。另一方面，金融去杠桿的背景下，上半年房地產(chǎn)調(diào)控進一步趨嚴。隨著金融監(jiān)管的持續(xù)，嚴調(diào)控也將貫穿至下半年，屆時將對35號鋼管下游需求形成明顯 壓力。

　　初步估算，實際需求影響將在7—10月開始顯現(xiàn)。此外，短期需求也將進入明顯的季節(jié)性淡季，時間點上即將迎來每年6—7月的梅雨季節(jié)以及華北 農(nóng)忙期，鋼管下游需求將逐步下降。

　　從供需成本的角度來看，6—7月螺紋鋼供需或由緊轉(zhuǎn)松。成本端支撐較弱，短期螺紋上漲缺乏明顯驅(qū)動，策略上建議逢反彈拋空。需要注意的是，當前35號鋼管主力合約基差新高情形下，多空力量在盤面充分體現(xiàn)。資金激烈爭奪下，短線盤面反復(fù)不可避免，注意把握節(jié)奏。

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