35號無縫管市場價格開啟上漲行情

“2+26”城市采暖季限產(chǎn)將正式落地實施，將影響約4000萬噸粗鋼產(chǎn)量。近期鋼材供需仍然維持緊平衡格局，粗鋼產(chǎn)量 增速明顯下行，出口與凈出口大幅回落，回流國內(nèi)市場。不過，社會庫存近期連續(xù)下降，絕對值處于歷史低位。隨著減產(chǎn)的正式落地實施，供需緊平衡矛盾存在加劇 的可能，鋼價仍有繼續(xù)上行的動力。

供需矛盾加劇

目前28個京津冀大氣污染傳輸通道城市已陸續(xù)拉開停產(chǎn)限產(chǎn)序幕。臨沂等地也加入到采暖季限產(chǎn)行列，使得加入限產(chǎn)行業(yè)的城市數(shù)量增加到了31個。其中，石家莊、唐山等部分城市已提前執(zhí)行限產(chǎn)令。

此次限產(chǎn)時間從2017年11月15日起至2018年3月15日止?！?+26政策”對鋼鐵焦化鑄造行業(yè)實施部分錯峰生產(chǎn)提出了具體的要求?！?+26”城 市中，石家莊、唐山、邯鄲、安陽等重點城市，采暖季鋼鐵產(chǎn)能限產(chǎn)50%，對鋼鐵行業(yè)限制的工藝環(huán)節(jié)由原來的燒結(jié)調(diào)整為高爐煉鐵。以高爐生產(chǎn)能力計，采用企 業(yè)實際用電量核實。截至目前，石家莊、唐山、邯鄲、安陽、天津、淄博、長治、焦作和晉城這9個城市分別明確鋼鐵產(chǎn)能限50%。如唐山將全市鋼鐵企業(yè)分為綠 色、黃色、紅色三類，在全市整體限產(chǎn)比例50%的基礎(chǔ)上，實行差別化的限產(chǎn)政策。邯鄲市全市所有鋼鐵企業(yè)限產(chǎn)50%，城市建成區(qū)的鋼鐵企業(yè)限產(chǎn)55%等。 其他城市基本會根據(jù)實際情況實行“一城一策”或“一戶一策”的標(biāo)準(zhǔn)。

每年冬季是35號無縫管傳統(tǒng)的消費淡季，尤其是北方天氣轉(zhuǎn)冷后，下游工地或?qū)⒚媾R停工的狀態(tài)。不過，我們認(rèn)為未來需求下降的速度或?qū)⒌陀诠?yīng)的下降速度，從而會導(dǎo)致供需緊平衡加劇。

出口大量回流  庫存持續(xù)回落

從全國鋼材進出口數(shù)據(jù)來看，鋼材供需緊平衡導(dǎo)致出口與凈出口均大幅回落。海關(guān)數(shù)據(jù)披露，2017年1—10月全國鋼材凈出口5353萬噸，比去年減少 2281萬噸，下降29.9%。其中10月全國出口鋼材498萬噸，較上月減少16萬噸，同比下降35.3%。1—10月累計出口鋼材6449萬噸，同比 下降30.4%。10月進口鋼材95萬噸，較35號無縫管上月減少29萬噸，同比下降12%；1—10月累計進口鋼材1096萬噸，同比增長0.5%。

目前的社會庫存處低位，我國主要城市35號無縫管庫存為427.36萬噸。與上周相比，本周全國35號無縫管庫存減少17.21萬噸，降幅4.03%。與去年同期相比，庫存增加了38.35萬噸，同比增幅為9.86%，整體庫存處于歷史低位區(qū)域。

目前社會庫存資源較少，貿(mào)易商手中貨源較為緊張。即使前期鋼價出現(xiàn)下跌，現(xiàn)貨挺價意愿較強，鋼價較為抗跌，這也導(dǎo)致了1月合約與現(xiàn)貨的貼水不斷擴大。目前35號無縫管1801合約仍貼水現(xiàn)貨約400元/噸。

龍川分析師認(rèn)為，隨著限產(chǎn)的落地，未來供需緊平衡仍有加劇的可能。盤面的邏輯從前期成本拖累型的下跌轉(zhuǎn)成復(fù)產(chǎn)修復(fù)式上漲，因此原料的漲幅大于成材。不過，減產(chǎn)在即，預(yù)計后期35號無縫管價格有望補漲。

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