5月35#鋼管將實現(xiàn)觸底反彈

國內(nèi)，雖然克強(qiáng)指數(shù)稍微有所回暖，但中國經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊存在。有消息稱，中國將很快宣布新一輪量化寬松政策(QE)--央行通過直接購買商業(yè)銀行資產(chǎn)的方式投放基礎(chǔ)貨幣，以此撬動信用投放、拉低全社會的長期融資成本、減緩?fù)s壓力并推動經(jīng)濟(jì)增長。另外，中國將“一帶一路”戰(zhàn)略視為新的經(jīng)濟(jì)增長引擎，正在著力推進(jìn)，其效應(yīng)顯現(xiàn)有一定的滯后性，所以經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇很有可能在第三季度才能有一定的顯現(xiàn)。

　　綜述，紅五月并未顯現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟(jì)并沒有給35#鋼管行情實實在在的支撐。

　　從4月份的倫鎳走勢來看，前三周LME鎳波動幅度極小，幾乎呈橫盤趨勢，但于24號在供求預(yù)期好轉(zhuǎn)、美元回落等一系列利好的支撐下LME鎳大漲。

　　從消息面來看，月末倫鎳反彈得益于國內(nèi)貨幣寬松政策、美元回落、大宗商品集體反彈等多因素的支撐。從基本面來看，全球鎳供應(yīng)過剩的局面依舊存在，將抑制倫鎳有較好的上漲表現(xiàn)。從技術(shù)面來看，5月份倫鎳將可能形成筑底反彈之勢，但反彈的時間點可能有一定的滯后，同時反彈高度也相對有限。

　　當(dāng)前在國內(nèi)鎳鐵廠開工率不足的情況下，鎳礦消耗將大大放緩，抑制鎳礦價格上漲的步伐。鎳礦價格雖上漲，但鎳鐵價格表現(xiàn)冷靜，鋼廠并未因此大幅上調(diào)招標(biāo)價格，市場鎳鐵出貨價依舊維持在940～950元/鎳左右。據(jù)悉，此價格大部分RKEF鎳鐵生產(chǎn)企業(yè)仍舊存在35元/鎳的利潤。也就順理成章的出現(xiàn)了鎳鐵產(chǎn)量略有增加的態(tài)勢。

　　另外，鎳鐵進(jìn)口量的不斷增加，也彌補(bǔ)了國內(nèi)的缺口，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月鎳礦進(jìn)口量為3.89萬噸，環(huán)比增0.83萬噸，同比大幅增2.2萬噸。

　　據(jù)悉，當(dāng)前國內(nèi)主流鋼廠并未有減產(chǎn)或增產(chǎn)的現(xiàn)象，鋼廠對鎳鐵需求表現(xiàn)平穩(wěn)，難以刺激鎳鐵價格大幅走高，因此預(yù)示鎳鐵價上漲的時間將向后推移，上漲的空間也將受限。5月將是一個逐漸筑底反彈的過程。

　　4月35#鋼管價格整體處于低位徘徊，價格上漲依然缺乏動力。中上旬，倫鎳處于低位震蕩，對于35#鋼管價格市場支撐較弱，廢料價格下跌后持續(xù)保持平穩(wěn)，市場參與度較低。月末，隨著倫鎳不斷上揚，對于35#鋼管價格有所支撐，廢料價格也出現(xiàn)小幅上漲。

　　從目前市場情況來看，貿(mào)易商操作積極性較低，庫存方面也僅維持在較低水平，市場成交依然偏少，難以推動35#鋼管價格上漲。另外，鎳系原料多處于低位徘徊，高鎳鐵價格目前僅維持在950元/鎳左右，金川鎳上海出廠價最低也曾跌至94300元/噸。鎳系原料的大幅走跌，下游終端對于采購可選擇性較多，對于35#鋼管較為利空。而從鋼廠5月高鎳招標(biāo)價格來看，部分鋼廠招標(biāo)價與上月持平或有小幅下跌，鎳鐵價格后市恐難有反彈，廢35#鋼管價格或?qū)⑹艿綘窟B。短期來看，若倫鎳能夠繼續(xù)突破上方，或?qū)⑿》鶐?a href="http://www.piguo3.cn" target="_blank">35#鋼管價格，但受制于國內(nèi)其他鎳系原料的低迷，反彈幅度也將有限。

　　綜述，結(jié)合市場宏觀經(jīng)濟(jì)面、消息面、供需面，倫鎳、鎳鐵、鎳礦、35#鋼管等原料價格可能將筑底調(diào)整，很有可能在中下旬實現(xiàn)反彈之勢。

　　4月前三周市場價格仍舊難以擺脫低迷盤整的局面，304冷卷降價空間均在100-200元/噸，但4月最后一周，行情驟然發(fā)生改變，LME鎳底部連續(xù)大幅反彈，帶動國內(nèi)35#鋼管報價出現(xiàn)上漲。

　　4月底，市場價格漲勢明顯，貿(mào)易商拉漲的心態(tài)也較為濃厚，恰逢月末貿(mào)易商增加訂單的想法將增強(qiáng)。對于鋼廠而言極可能快速恢復(fù)生產(chǎn)銷售。若鎳后續(xù)上漲動力不能持續(xù)，市場又將進(jìn)入下跌通道;若鎳上漲動力充足，一旦市場貨源增加，也將抑制35#鋼管價格上漲的空間。所以說，5月份的35#鋼管市場很有可能就是一個觸底反彈的演繹，且反彈高度也是有限的。

　　當(dāng)前，鋼廠虧損面有所收斂，鋼廠生產(chǎn)繼續(xù)維持正常水平。市場方面，2月社會庫存達(dá)到高位，3～4月鋼廠和市場都在去庫存化操作，但總體庫存下降幅度有限。

　　通過對于當(dāng)下市場主流35#鋼管品種的解讀，預(yù)計5月份35#鋼管受成本觸底反彈，供需矛盾依舊等原因，預(yù)計未來一個月其價格趨勢很有可能是一個筑底反彈的過程。而35#鋼管行情受到帶鋼價格走勢的影響，以及鋼廠調(diào)整鋼種結(jié)構(gòu)導(dǎo)致市場供應(yīng)充盈價格還將出現(xiàn)小幅暗跌。

　　四、總體預(yù)判

　　從宏觀經(jīng)濟(jì)面來看，紅五月并未顯現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟(jì)并沒有給35#鋼管行情實實在在的支撐，火熱的股市行情視乎對于35#鋼管的行情影響有限。

　　從原料面來看，5月倫鎳、鎳礦、鎳鐵將可能完成觸底反彈的過程，這對35#鋼管成本帶來一定支撐作用。但全球鎳供應(yīng)過剩的局面依舊存在，倫鎳庫存偏高;鎳鐵開工率不高，對鎳礦需求消耗緩慢，將一定程度抑制鎳礦、鎳鐵漲價空間。

　　從供需面來看，市場需求好轉(zhuǎn)僅僅是季節(jié)性的調(diào)整，并未實現(xiàn)根本性好轉(zhuǎn);而當(dāng)前鋼廠虧損面稍有改善，且部分鋼廠并未實現(xiàn)滿負(fù)荷生產(chǎn)，未來一個月供應(yīng)仍將充足;庫存方面，雖然3～4月份已經(jīng)持續(xù)去庫存化操作，但總體下降有限;故5月份供需矛盾依舊突出，將抑制35#鋼管價格反彈的高度。

　　綜述，5月份35#鋼管行情將可能實現(xiàn)一個觸底反彈的行情。

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