庫存或?qū)⒅貥?gòu) 35#鋼管市場應(yīng)有短期反彈行情

上周，我國鋼材現(xiàn)貨市場繼續(xù)創(chuàng)造超長去庫存周期;而與之不相協(xié)調(diào)的是，35#鋼管市場陰跌不改，商家大有無貨后“破罐子破摔”之感。

　　截止上周五，龍川記者調(diào)查的全國樣本城市五大品種(螺紋鋼、線材、熱軋、冷軋、中厚板)鋼材社會庫存為984.28萬噸，較上周同期減少16.48萬噸，較去年同期減少366.86萬噸;再創(chuàng)新低水平。

　　隨著鋼材市場社會庫存的繼續(xù)下降，鋼價非但沒有止跌跡象，反而加速下行，市場交投益發(fā)疲軟。商家秉承“手中無貨、心不慌”的原則，抱著突擊打壓市價倒逼鋼廠政策做法越來越明顯;而最終是鋼廠選擇了妥協(xié)，沙鋼等鋼廠大幅下調(diào)出廠價的同時再次出手補(bǔ)貼上期出貨。

　　供求動態(tài)：央行降息重大利好刺激，預(yù)計35#鋼管市場需求后期緩慢改善

　　相對而言，上周現(xiàn)貨市場消化鋼材庫存的能力有所減弱，除螺紋鋼去庫存小幅抬升外，線材、35#鋼管、中厚板等均處于減速狀態(tài)，特別是冷軋市場庫存還出現(xiàn)小幅反彈。

　　不論是終端方面還是中間商市場方面，需求仍在繼續(xù)走弱，季節(jié)性淡季特征不可逆轉(zhuǎn)。商家出貨降速已經(jīng)從正面證明此點，市場心態(tài)也是普遍偏弱的。然而市場有時候又是充滿了不確定性的，上周末央行出人意料的選擇降息，表明年底經(jīng)濟(jì)下行壓力增大及政策在不得已的情況下發(fā)生悄然的轉(zhuǎn)向。

　　盡管降息不可能馬上、直接帶動鋼鐵需求的加速釋放;但在信心上與之前形成鮮明的對比，對下游房地產(chǎn)等主要鋼鐵終端行業(yè)而言，融資趨向?qū)捤?，因資金限制的生產(chǎn)、采購活動迎來喘息機(jī)會，可能逐步提高采購補(bǔ)貨;同時此前普遍低庫存操作的中間商市場，很大的可能因此在低價位迎來補(bǔ)庫存高峰期;然這些都是猜測。

　　預(yù)測：庫存或?qū)⒅貥?gòu)，鋼價應(yīng)有短期反彈行情

　　近幾年來，35#鋼管市場操作越來越趨于理性，未能及時兌現(xiàn)的這類重大利好，市場判斷會更加的謹(jǐn)慎，驟漲驟跌的行情難以出現(xiàn)，預(yù)計今后一段時間內(nèi)，期鋼先行低位反彈，現(xiàn)貨市場跟隨試探性拉漲出貨;鑒于冬季實際需求有限、氣候影響施工范圍越來越寬，筆者認(rèn)為，35#鋼管市場在短期內(nèi)可能會出現(xiàn)拉高行情，然在終端難以及時接盤、或降息還不足以在深冬加速釋放鋼鐵需求，預(yù)計35#鋼管市場即便反彈，也會快速重歸疲弱。

　　綜合來看，市場再現(xiàn)重大政策性利好，然筆者認(rèn)為其代表的宏觀政策轉(zhuǎn)向利好會高于刺激市場鋼鐵需求釋放的利好;一旦此利好能夠兌現(xiàn)，下游用鋼行業(yè)資金使用壓力會大幅降低，北方地區(qū)可能因為天氣原因無法開工，但南方地區(qū)存在資金到位年底突擊開工增加的可能性，但是政策的落實形成實質(zhì)性利好，還需要一定的時間;在此之前，始終看跌后市實行超低庫存操作的中間商市場或許會臨時改變看法，抄底拿貨補(bǔ)庫存預(yù)熱現(xiàn)貨鋼市，現(xiàn)貨市場也將順勢進(jìn)入庫存重構(gòu)階段。不過值得注意的是，降息實質(zhì)上釋放的流動性有限，僅作為政策轉(zhuǎn)向來分析是否能夠打動下游行業(yè)及中間商市場還值得關(guān)注，建議商家拉高出貨套現(xiàn)，逢低適當(dāng)補(bǔ)庫，切記滿目急切追利。

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