限產(chǎn)糾偏需求悲觀 35號無縫管風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)會(huì)

　　1、限產(chǎn)不再“一刀切”。生態(tài)環(huán)境部8月31日召開新聞發(fā)布會(huì)，對環(huán)保督察執(zhí)法方面如何避免“一刀切”再次提出要求。嚴(yán)格禁止“一律關(guān)?！薄跋韧Ｔ僬f”等敷衍應(yīng)對做法，堅(jiān)決避免以生態(tài)環(huán)境保護(hù)為借口緊急停工停業(yè)停產(chǎn)等簡單粗暴行為。對于符合生態(tài)環(huán)境保護(hù)要求的企業(yè)，不得采取集中停產(chǎn)整治措施。

環(huán)保督查催生的“運(yùn)動(dòng)式”環(huán)保限產(chǎn)是鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上各品種價(jià)格波動(dòng)的核心因素。各地常態(tài)化、擴(kuò)大化的環(huán)保限產(chǎn)行動(dòng)，即使稱不上“一刀切”，也算是“滾刀塊”了，多少都要來一刀?！斑\(yùn)動(dòng)式”、“競賽式”的環(huán)保限產(chǎn)方案有被糾偏的需要。

2、旺季不旺。春節(jié)后，下游消費(fèi)推遲啟動(dòng)，啟動(dòng)后卻貌似停不下來了。無縫管在高產(chǎn)量狀態(tài)下，35號無縫管庫存以歷年來最大的速率下滑，總量從歷史高位降至歷史低位。

淡季工地加油干，旺季需求怎么辦？除了對下游消費(fèi)環(huán)節(jié)的擔(dān)憂，貿(mào)易商的投機(jī)需求也恐難有起色。資金、信心都不足的狀態(tài)下，價(jià)格卻處在高位，投機(jī)性的囤貨需求恐怕也難指望了。

宏觀環(huán)境

上周美元兌阿根廷比索單周上漲29.57%，最高至41.47，創(chuàng)歷史新高。與土耳其類似，阿根廷也是受困于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性失衡、外債占比過高、對外融資依賴度過高、經(jīng)常賬戶和財(cái)政賬戶雙赤字等問題，目前，國內(nèi)通脹率已經(jīng)高達(dá)30%；上周的“導(dǎo)火索”是阿根廷總統(tǒng)的“救市”講話，雖然隨后IMF表示“全力支持”阿根廷，但并沒有消除投資者的擔(dān)憂。

本周，重點(diǎn)關(guān)注各國月初PMI數(shù)據(jù)、FOMEC票委講話、美國非農(nóng)數(shù)據(jù)和中美月度貿(mào)易帳數(shù)據(jù)等，周一為美國勞動(dòng)節(jié)，美國、加拿大休市。風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，新興市場危機(jī)繼續(xù)蔓延，高危地區(qū)為拉美和意大利。

資金流向

截至今日收盤，35號無縫管市場沉淀資至1130億，與歷史同期相比處于較低水平，其中主要因素為黑色板塊的流出，尤其是螺紋、焦炭(2337, -58.00, -2.42%)、鐵礦(484, 1.00, 0.21%)均連續(xù)2周較大流出。雖然今日螺紋流入7億左右，但焦炭、鐵礦繼續(xù)流出；沒有了資金的支持，持倉方面黑色板塊整體也相對弱勢，前十主力持倉35號無縫管降至8萬手凈多左右的水平（前期7月高點(diǎn)在22萬手左右），此外，焦炭降至1萬手凈多，鐵礦石、焦煤(1223, -16.00, -1.29%)凈空則有所增加。席位上，此前部分無縫管、焦炭凈多格局的席位也轉(zhuǎn)化為多空平衡為主，相對較為謹(jǐn)慎。

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