成都35#無縫鋼管行業(yè)盈利有望維持高位水平

唐山市發(fā)布《關(guān)于對全市鋼鐵企業(yè)秋冬季差異化錯峰生產(chǎn)污染排放績效評價分類情況進(jìn)行公示的通知》，根據(jù)市成都35#無縫鋼管行業(yè)污染排放績效標(biāo)準(zhǔn)對各鋼鐵企業(yè)秋冬季差異化錯峰生產(chǎn)污染排放進(jìn)行了績效評價分類，劃定出A類企業(yè) 1 家，B類企業(yè)22家， C類企業(yè)9家，D類企業(yè)3家，無排污許可證企業(yè) 1 家。

前期環(huán)保政策一系列糾偏放松動作，一方面迫于經(jīng)濟(jì)和環(huán)保不能并行的壓力，另一方面也體現(xiàn)了政策制定的科學(xué)理性化，鼓勵成都35#無縫鋼管企業(yè)積極進(jìn)行環(huán)保改造并給予獎勵。 但政策的邊際放松，并不意味著環(huán)保政策面臨方向性改變， 唐山最新出臺的文件更加明確了這一點(diǎn)。 文件對前期錯峰生產(chǎn)預(yù)案進(jìn)行了重新調(diào)整，根據(jù)最新的評價分類，結(jié)合找鋼網(wǎng)對唐山市各鋼廠調(diào)研信息匯總， 我們測算得出錯峰生產(chǎn)比例預(yù)計(jì)為 41%，略低于去年的 44%，考慮到政策性鼓勵和支持因素，實(shí)際錯峰生產(chǎn)比例預(yù)計(jì)為 35%左右。另外由于今年限產(chǎn)時間將延長至 182 天，以高爐產(chǎn)能基數(shù) 6225 萬噸政府口徑計(jì)算，秋冬季唐山市錯峰生產(chǎn)總量將達(dá)到 2552 萬噸，超過去年采暖季的 1821 萬噸；

從唐山市35#無縫鋼管產(chǎn)品分布結(jié)構(gòu)來看，板材和帶鋼產(chǎn)能占比較大，兩者合計(jì)占全市鋼鐵產(chǎn)能 70%。但細(xì)分到鋼企層面，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)結(jié)合評級分類來看，板材國企占比較高且評級多靠前， 錯峰比例較小為 38%，月度錯峰量為174萬噸； 其他品種錯峰比例基本接近43%，帶鋼、建材和型材月度錯峰量分別為173萬噸、110萬噸和21萬噸。當(dāng)然由于品種間盈利差異，存在不同品種產(chǎn)線轉(zhuǎn)產(chǎn)的可能性，但考慮到有能力切換卷螺的鋼廠基本為國企，而國企一般不會因?yàn)榫砺莶钶p易改變生產(chǎn)計(jì)劃，因此轉(zhuǎn)產(chǎn)空間較??；

供需關(guān)系偏強(qiáng)態(tài)勢下，四季度35#無縫鋼管行業(yè)盈利有望維持高位水平。近期受到外圍市場大跌沖擊，板塊估值進(jìn)一步下壓，在目前情況下存在估值修復(fù)機(jī)會。 相關(guān)板材標(biāo)的有望受益，如鞍鋼股份、馬鋼股份、 華菱鋼鐵、新鋼股份等。

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