本周35號鋼管市場或躁動難安

上周國內(nèi)鋼鐵行業(yè)現(xiàn)期貨繼續(xù)聯(lián)動下行，在期貨市場上，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈品種不斷出現(xiàn)的跌停，較大的打擊現(xiàn)貨市場信心。接下來的一周，時間來到月底，市場又將面臨向鋼廠打訂貨款的壓力，終端需求改善可能性不大，雖有降息重大利好，但具體如何走，我們一起進入今天的討論。

　　無貨砸價，現(xiàn)期貨聯(lián)動下跌。上周，國內(nèi)鋼價幾乎是直線下跌，雖降幅不大，但在期鋼市場連續(xù)跌停的打壓下，市場看跌氛圍濃厚;在商家資源緊缺的情況下，建筑鋼材市場出現(xiàn)主動做空砸價的現(xiàn)象，倒逼鋼廠大幅下調(diào)出廠價的意圖十分明顯。熱軋也難以獨善其身，主流品種均確定重歸向下盤整行情。

　　市場缺貨現(xiàn)象依舊凸顯，供求雙弱維持。雖然近期鋼廠抓緊生產(chǎn)、且加速向現(xiàn)貨市場發(fā)貨，但多還在運輸途中，現(xiàn)貨市場資源到貨量有限;線螺等緊缺品種少規(guī)格現(xiàn)象依然突出。與此同時，下游終端需求繼續(xù)疲軟。當前下游補貨不積極，采購按需分散為主，現(xiàn)貨市場成交偏弱，35號鋼管市場繼續(xù)呈現(xiàn)供需雙弱格局。

　　原材料跌勢加深，鋼廠獲利擴大。受成材下行、鋼廠集中檢修、環(huán)保限產(chǎn)影響等利空影響，上周原材料市場在進口礦大幅領(lǐng)跌之下，除冶金焦持穩(wěn)觀望外，其余原料品種全線下行，特別是進口礦最終沒能守住70點關(guān)口，再創(chuàng)新低;鋼廠補庫結(jié)束，市場交投低迷。

　　受益于進口礦等主要鋼鐵爐料價格大幅下跌影響，上周國內(nèi)鋼廠噸鋼成本繼續(xù)下降，幅度在20元/噸左右;對比現(xiàn)貨市場成材跌幅，線螺等建筑鋼材品種盈利收窄，熱軋等板材品種盈利面繼續(xù)擴大。周五華東地區(qū)沙鋼等主流建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)下調(diào)報價讓利市場符合預(yù)期;可見鋼廠繼續(xù)選擇打壓原料，讓利現(xiàn)貨商;預(yù)計后期原料市場繼續(xù)受到打壓。

　　上周鋼價加速回調(diào)，市場交投氛圍進一步偏弱，加上在途資源到貨集中，鋼廠調(diào)價后也將加速發(fā)貨，市場供應(yīng)壓力或?qū)⒌臀簧仙?，進一步利空市場;上周末央行超預(yù)期宣布降息，重大利好來襲，有望刺激鋼市下游及中間商市場需求增加;但考慮到月底階段性資金壓力加重，成本回調(diào)放大，考慮本周鋼價預(yù)警觀點為：“多空交織影響，鋼價或躁動難安”;提醒重點關(guān)注以下幾個方面的變化。

　　鋼廠減產(chǎn)有限，淡季供應(yīng)壓力仍存。雖然終端需求轉(zhuǎn)弱，但上游鋼廠減產(chǎn)依然不明顯，國內(nèi)鋼鐵重鎮(zhèn)唐山地區(qū)鋼廠開工率仍高達94.5%，僅較十月份微幅回落;在絕大多數(shù)鋼廠盈利面仍較好的情況下，鋼廠生產(chǎn)熱情偏高。特別是目前線螺等建筑鋼材資源嚴重缺貨，各大相關(guān)鋼廠更是全力生產(chǎn)，因此現(xiàn)貨市場低庫存現(xiàn)象難持續(xù)，淡季供應(yīng)壓力仍存。

　　進口礦跌近70美元大關(guān)，或有修正性回升。進口礦普指暴跌5美元至70大關(guān)口受到一定的阻力，國內(nèi)鐵礦石期貨跌停不斷，國產(chǎn)礦虧損擴大;或會刺激進口礦在70點左右抗跌性增強。數(shù)據(jù)也顯示近期港口鐵礦石庫存回升超過百萬噸，而鋼廠集中補庫階段結(jié)束，原料市場反彈缺乏理由;加上鋼廠最新一期調(diào)價繼續(xù)讓利市場，表明年底開始執(zhí)行拉攏代理商政策，自然維護盈利的重任將落至打壓成本方面。預(yù)計本周市場鋼鐵爐料還有跌勢，成本支撐不足。

　　央行降息至外松內(nèi)緊，35號鋼管市場資金仍舊偏緊。月底來臨，摸爬打滾一個月的代理商、鋼貿(mào)商們又將迎來集中向鋼廠打訂貨款的時間節(jié)點;市場資金緊張壓力急劇加大;預(yù)計商家加速出貨套現(xiàn)意愿會明顯加強，促進鋼價進一步走跌。

　　綜合觀點：北方需求降速、鋼材南下提速加大南方供應(yīng)壓力;成本大幅下跌及月底資金壓力也將加大市場利空情緒，加上鋼廠調(diào)價明顯向市場讓利傾斜，不過受到降息重大利好刺激，預(yù)計本周35號鋼管市場走勢將存在較大的波動，周初現(xiàn)期貨35號鋼管反彈概率較大，下半周重回盤整跌勢。

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