下周35號無縫管走勢預(yù)警:利空密集 延續(xù)跌勢

市場反饋，受期螺連續(xù)下挫以及申城陰雨連綿的影響，上半周市場成交始終不如人意，現(xiàn)貨價格連續(xù)下挫，累計跌幅超過百元。周中沙鋼調(diào)價出臺，對螺紋、線材和盤螺價格均下調(diào)200元/噸，完成計劃量對上期螺紋補300元/噸，線材和盤螺補200元/噸，計算到貨成本仍有倒掛，但整體看對市場支撐有限。雖然本周螺紋鋼社會庫存繼續(xù)下降，但總量依舊偏高，短期去庫存壓力依然較大，加上臨近月末市場資金偏緊，商家出貨心態(tài)較濃，因此下周價格或?qū)⒀永m(xù)弱勢。

　　那么，下周鋼價走勢將如何變化？3月上旬重點鋼企35號無縫管日均產(chǎn)量明顯回落，市場供應(yīng)壓力會否出現(xiàn)放緩？中美貿(mào)易戰(zhàn)全面打響，對商品市場會否形成利空影響？帶著諸多疑問，一起進入本期行情分析。

　　1、2月份，各地因地制宜、因城施策，繼續(xù)實行分類調(diào)控，保持政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，70個大中城市中15個熱點城市新建商品住宅銷售價格變動繼續(xù)呈現(xiàn)總體穩(wěn)定態(tài)勢。70個大中城市中一線城市新建商品住宅銷售價格環(huán)比降幅擴大；二線城市35號無縫管價格漲幅回落；三線城市漲幅與上月相同。70個大中城市中一線城市新建商品住宅銷售價格同比繼續(xù)下降，二三線城市漲幅略有擴大。

　　2、1-2月財政收入累計同比增長15.8%，前值7.4%；1-2月財政支出累計同比增長16.7%，前值7.7%；1-2月政府性基金收入累計同比增長33.3%，前值34.8%。

　　3、3月20日，國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于加強城市軌道交通車輛投資項目監(jiān)管有關(guān)事項的通知》，要求各地嚴控城軌車輛新增產(chǎn)能，城軌車輛產(chǎn)能利用率低于80%的地區(qū)和企業(yè)，不得新增城軌車輛產(chǎn)能；并要求各地嚴查“投資換訂單”問題。

　　4、北京時間3月22日凌晨，美聯(lián)儲貨幣政策會議決定，加息25個基點，將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率區(qū)間上調(diào)至1.50%-1.75%，與市場預(yù)期一致。美聯(lián)儲決議聲明，預(yù)計會在2019-20年更加陡峭地加息，去年第四季度以來支出和投資溫和，最近數(shù)月經(jīng)濟前景有所增強，未來幾個月通脹將會上升，將持穩(wěn)于2%。勞動力市場得到強化，經(jīng)濟溫和增長，重申經(jīng)濟允許未來美聯(lián)儲漸進加息。

　　5、中國發(fā)展研究基金會副理事長劉世錦稱，2018年上半年，終端需求可能會有一個季節(jié)性回升。終端需求中，房地產(chǎn)投資在扣除價格因素后，已經(jīng)處在負增長狀態(tài)，2018年將會在零增長附近徘徊。基礎(chǔ)設(shè)施投資是一個大的不確定因素。目前這部分投資在終端需求增量中是最大的，如果防控風(fēng)險、治理地方債特別是隱形債務(wù)的力度加大，基建投資增速可能下降，這樣中速增長平臺將會有所下移。

　　本周最受市場關(guān)注的事件，無疑就是中美貿(mào)易摩擦的升極。北京時間23日凌晨，美國總統(tǒng)特朗普簽署了一份針對中國“經(jīng)濟侵略”的總統(tǒng)備忘錄，宣布將就中國在鋼鐵、鋁貿(mào)易和知識產(chǎn)權(quán)方面的行為向500億美元的中國對美出口商品征收懲罰性關(guān)稅，同時限制中國對美直接投資。3月23日，商務(wù)部發(fā)布了針對美國進口鋼鐵和鋁產(chǎn)品232措施的中止減讓產(chǎn)品清單并征求公眾意見，擬對自美進口部分產(chǎn)品加征關(guān)稅，以平衡因美國對進口鋼鐵和鋁產(chǎn)品加征關(guān)稅給中方利益造成的損失。隨著全球最大的兩個經(jīng)濟體貿(mào)易戰(zhàn)打響，全球市場避險情緒明顯加重，股票、商品、匯市場大跌，債市暴漲。對于凈出口量占據(jù)產(chǎn)量達到8-10%的鋼鐵產(chǎn)業(yè)來說，隨著全球貿(mào)易戰(zhàn)的升級，對于鋼鐵行業(yè)將不可避免受到明顯沖擊，也將導(dǎo)致市場利空情緒蔓延。

　　資金方面，央行3月23日不開展公開市場操作，因當(dāng)日有900億元逆回購到期，當(dāng)日實現(xiàn)凈回籠900億元，央行本周通過公開市場操作實現(xiàn)凈回籠3200億元人民幣。北京時間3月22日凌晨，美聯(lián)儲貨幣政策會議決定，加息25個基點，將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率區(qū)間上調(diào)至1.50%-1.75%，與市場預(yù)期一致。美聯(lián)儲加息后，央行以利率招標(biāo)方式開展了100億元逆回購操作，期限為7天，中標(biāo)利率為2.55%，較上次上調(diào)5BP。市場人士分析稱，此次公開市場操作利率小幅上行符合市場預(yù)期，也是市場對美聯(lián)儲剛剛加息的正常反應(yīng)?？偟膩砜?，我國貨幣政策依然維持穩(wěn)健中性，央行將延續(xù)“削峰填谷”操作，繼續(xù)維護流動性平穩(wěn)運行。　

　　本周國內(nèi)鋼價大幅下跌，對于下周市場行情，提醒大家關(guān)注如下幾個方面：

　　其一、需求因素。近期終端需求盡管陸續(xù)釋放，但整體看受資金緊張、雨水天氣以及鋼價下跌等因素影響，整體需求釋放水平仍明顯不及預(yù)期，庫存消化緩慢。1-2月房地產(chǎn)投資增速超預(yù)期，但新開工、銷售、土地購置、到位資金等主要分項指標(biāo)全面回落；1-2月基建投資增速大幅回落，使得市場對于后續(xù)市場需求預(yù)期仍較為謹慎。3月20日，國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于加強城市軌道交通車輛投資項目監(jiān)管有關(guān)事項的通知》，要求各地嚴控城軌車輛新增產(chǎn)能，城軌車輛產(chǎn)能利用率低于80%的地區(qū)和企業(yè)，不得新增城軌車輛產(chǎn)能；并要求各地嚴查“投資換訂單”問題。這是繼去年下半年發(fā)改委收緊城軌建設(shè)后的又一舉措，意味著城市軌交大建時代已經(jīng)結(jié)束。預(yù)計短期需求出現(xiàn)集中釋放的可能性仍不大。

　　其二、供給因素。1-2月的35號無縫管產(chǎn)量大幅增長，打擊了市場對于環(huán)保限產(chǎn)對供應(yīng)形成明顯抑制的預(yù)期，鋼廠增產(chǎn)的手段豐富。當(dāng)前鋼廠利潤依然處于高位，3月15日過后北方2+26個城市鋼廠將陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，后期市場供應(yīng)壓力依然較大。而當(dāng)前市場庫存盡管出現(xiàn)下降，但降幅依然緩慢，尤其是廣州、杭州等消費主要市場庫存壓力相當(dāng)大，鋼廠庫存也繼續(xù)處于上升趨勢，35號無縫管市場整體庫存消化壓力依然較大。

　　其三、成本因素。本周國內(nèi)焦炭、鐵礦石價格震蕩下跌，鋼廠利潤有所收縮。近期盡管鋼價大幅下跌，但同期原料價格下跌幅度也較大，鋼企利潤收縮并不明顯。而從鋼廠價格來看，隨著鋼廠庫存與訂單壓力加大，鋼廠價格將面臨大幅下調(diào)的壓力。短期看成本對鋼價走勢仍難有支撐。

　　綜合概括而言，本周中美貿(mào)易戰(zhàn)正式打響，全球避險情緒上升，股市、商品普遍大跌，對本就處于下跌趨勢的國內(nèi)鋼價形成進一步?jīng)_擊。而下周既是三月末又是一季度末，商家面臨較大的集中資金回籠壓力，加之鋼廠庫存及訂單壓力也在上升，短期看國內(nèi)35號無縫管止跌難度依然相當(dāng)大?；诖?，對下周市場維持偏消極評價——綠色預(yù)警。

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