冬儲行動(dòng)在即，35#鋼管市場獲支撐

近期鋼市陷入“預(yù)期與現(xiàn)實(shí)背離”模式。一方面，是各地鋼材現(xiàn)貨價(jià)格跌跌不休；另一方面，是鋼材期貨抵抗式下跌，引人無限遐想。

　　據(jù)龍川記者了解，上周沙鋼、中天、永鋼陸續(xù)出臺了1月份第二期的35#鋼管出廠價(jià)格，降幅為300元到400元不等，并補(bǔ)350元。大部分貿(mào)易商都反映追補(bǔ)不到位，當(dāng)下只有甩貨及超賣才能減虧，山東地區(qū)三家主流35#鋼管廠更是緊貼市場競相調(diào)低銷售價(jià)格。至今日上海35#鋼管價(jià)格報(bào)3740元/噸，與盤面升水已經(jīng)修復(fù)至106元/噸，而11月份35#鋼管期現(xiàn)基差曾高達(dá)1226元/噸。

　　縱觀入冬以來現(xiàn)貨價(jià)格走勢，35#鋼管和熱卷調(diào)整幅度大不相同。
據(jù)龍川數(shù)據(jù)監(jiān)測，35#鋼管現(xiàn)貨在一個(gè)半月時(shí)間里經(jīng)歷了900元/噸的持續(xù)下跌，而熱卷價(jià)格基本維持橫盤震蕩，調(diào)整幅度約不到200元/噸。四大品類里冷軋價(jià)格最為堅(jiān)挺，目前在4800元/噸附近徘徊。受低庫存及終端春節(jié)前趕工期生產(chǎn)影響，冷軋價(jià)格還將維持高位。

每年年底，受銀行季末加年末考核雙重因素影響，整個(gè)市場資金面均呈現(xiàn)緊張狀態(tài)，疊加今年北方大部分國企基于降低負(fù)債率限制對外付款等因素，誘發(fā)去年12月份鋼材價(jià)格整體下挫。進(jìn)入1月份后，1年期國債收益率出現(xiàn)了較為明顯的下跌，且與10年期收益率差值擴(kuò)大，表明市場預(yù)期中短期資金緊張局面有所緩解。目前各路托盤資金已經(jīng)登場，據(jù)找鋼網(wǎng)了解，今年不僅鋼貿(mào)商在利用托盤資金冬儲，還有處于虧損邊緣的電爐鋼企業(yè)借助托盤資金自主囤貨，期待春節(jié)復(fù)工后高價(jià)賣出。目前市場主流托盤資金月息在一分左右。

　　成交量方面，近期隨著35#鋼管價(jià)格大幅下挫，吸引部分貿(mào)易商開始試探性進(jìn)行冬儲。而熱卷訂單情況變化不大，成交溫和。龍川數(shù)據(jù)監(jiān)測發(fā)現(xiàn)，杭州、山東、廣東地區(qū)貿(mào)易商及部分終端用戶采購積極，已經(jīng)在做第一批35#鋼管冬儲庫存。

庫存方面，近期35#鋼管和熱卷庫存均出現(xiàn)繼續(xù)增加的狀態(tài)，據(jù)找鋼網(wǎng)周度庫存報(bào)告顯示，目前建筑鋼材全國統(tǒng)計(jì)倉庫庫存量：285.7萬噸，環(huán)比上周增加25.4萬噸。華南與華東區(qū)域庫存繼續(xù)保持大幅增漲，華南增6.6萬噸、華東增4.7萬噸。另外，華中區(qū)域也大幅增加4.8萬噸，西南區(qū)域增3.0萬噸、東北增2.9萬噸、西北增2.2萬噸、華北增1.1萬噸。熱卷全國統(tǒng)計(jì)倉庫庫存量為129.1萬噸，環(huán)比上周增加4.2萬噸。 

其中，主消費(fèi)地華南區(qū)域仍減少1.2萬噸、華中區(qū)域微減0.1萬噸；其他地區(qū)庫存都有所增加，華北和西南均增加2.1萬噸、東北增加1.0萬噸、華東增加0.3萬噸。庫存的增加符合歷年的季節(jié)性規(guī)律，但由于今年春節(jié)較晚，北方地區(qū)仍維持30%左右的限產(chǎn)，華東華南需求仍在持續(xù)等因素，今年庫存增加的幅度仍然不如去年。

目前杭州市場35#鋼管庫存僅僅恢復(fù)到29萬噸左右。近幾天，隨著價(jià)格反彈，庫存增加幅度明顯放緩。據(jù)市場反饋，終端借助近幾天的氣溫回升，開始加快施工進(jìn)度。部分大戶認(rèn)為，35#鋼管到這個(gè)價(jià)格已跌無可跌，開始出現(xiàn)惜售心態(tài)。目前，華北、華東地區(qū)的35#鋼管現(xiàn)貨市場可銷售時(shí)間只剩下兩周，各家鋼廠也陸續(xù)出臺冬儲政策，預(yù)計(jì)越來越多的貿(mào)易商或主動(dòng)或被動(dòng)的參與到這場冬儲運(yùn)動(dòng)中來。

綜上所述，我們從微觀層面發(fā)現(xiàn)，1月份鋼市最差可能也不過如此。隨著期貨盤面抵抗式下跌，冬儲共識普遍達(dá)成。龍川分析師認(rèn)為，鋼價(jià)已初步有筑底跡象，下行空間較為有限。

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