PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)溫和 35號鋼管價格淡季不淡

從最新公布的5月份制造業(yè)數(shù)據(jù)來看，官方數(shù)據(jù)顯示官方制造業(yè)PMI為51.4，預(yù)期值在51.5，前值是51.7。另一個數(shù)據(jù)，5月官方非制造業(yè)PMI是54.5，前值是54.9。從數(shù)據(jù)來看，表現(xiàn)相對溫和。
　　我們從兩方面來解讀一下，首先看一下數(shù)據(jù)背后的故事。盡管PMI整體回升，但一些傳統(tǒng)行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營還存在一定困難。反映資金緊張企業(yè)的比重連續(xù)四個月超過四成，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度仍需進(jìn)一步增強(qiáng)。制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)走勢總體平穩(wěn)，受產(chǎn)能過剩、結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素影響，石油加工及煉焦業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)行業(yè)PMI連續(xù)3個月位于收縮區(qū)間，低于制造業(yè)總體水平。非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)延續(xù)平穩(wěn)擴(kuò)張態(tài)勢。由于近期全國大范圍持續(xù)晴熱高溫、部分地區(qū)遭受暴雨洪澇災(zāi)害，一些企業(yè)例行設(shè)備檢修，制造業(yè)生產(chǎn)活動有所放緩。

　　其次，我們來看一下，鋼鐵下游產(chǎn)品涂鍍的一個變化。臨近月底，博興35號鋼管市場繼續(xù)面臨兩個情況。一方面，彩涂廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，前期訂單相繼回歸，彩涂廠恢復(fù)正常后，市場心態(tài)得到穩(wěn)定;另一方面，鍍鋅廠在前期開工率明顯不足，市場加工費(fèi)偏低。伴隨熱卷庫存繼續(xù)處于低位，市場抗跌性增加。從國豐結(jié)算價釋放的信號來看，基本符合市場預(yù)期，商家前期積壓熱卷資源寄希望于后期的消化。從期貨市場來看，近期熱卷、35號鋼管連續(xù)沖擊高位未果，繼續(xù)關(guān)注本周一期貨表現(xiàn)。短期涂鍍市場唯一釋放信號則是八月初天津彩涂鋼廠有上調(diào)100元/噸的概率。

　　同時，在鋼鐵市場的起起伏伏中，近期35號鋼管市場變化的一個另主要點(diǎn)就是原料鋼坯。我們先看一個鋼坯的庫存數(shù)據(jù)，截止月底，唐山主要倉庫鋼坯庫存在18.48萬噸，周增加0.5萬噸。其中，正豐庫11.3萬噸，周增加0.1萬噸。從中不難發(fā)現(xiàn)鋼坯庫存在遠(yuǎn)低于平均水平的情況下，出現(xiàn)了一定補(bǔ)庫行為，這無疑是35號鋼管市場繼續(xù)受支撐的一個點(diǎn)。

　　再次，我們結(jié)合中物聯(lián)發(fā)布的鋼鐵PMI數(shù)據(jù)來看，5月份為54.9%，較上月上升0.8個百分點(diǎn)，連續(xù)三個月處在50%以上的擴(kuò)張區(qū)間，并創(chuàng)2018年5月以來的新高，顯示鋼鐵行業(yè)景氣度處于高位。主要分項(xiàng)指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)高位小幅回落，新訂單指數(shù)顯著回升，新出口訂單指數(shù)、產(chǎn)成品庫存小幅回升但仍處在50%以下收縮區(qū)間，購進(jìn)價格指數(shù)大幅攀升。PMI顯示，當(dāng)前國內(nèi)鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏有所放緩，35號鋼管市場需求淡季不淡，鋼廠產(chǎn)銷銜接順暢，庫存處于低位，鋼市整體供需形勢繼續(xù)向好。

　　最終，我們結(jié)合一下近期資本市場的表現(xiàn)，期貨市場中卷螺走勢基本一致，前期的螺強(qiáng)卷弱正在改變，同時兩者的基差也得到了有效修復(fù)。伴隨月底資金面，央行公開市場本周將凈回籠7500億元人民幣，創(chuàng)逾五個半月單周新高，這無疑制約了資本市場的再次瘋狂。一切留待下月出在見分曉。

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