35號(hào)鋼管仍有上漲空間但漲幅有限

春節(jié)后鋼價(jià)上漲的主要原因是受預(yù)期和情緒的推動(dòng)，以及貿(mào)易商之間倒貨。1月份，237家建筑鋼材鋼貿(mào)商成交量均值為99142噸/日，2月份這一數(shù)據(jù)快速回升到了131306噸/日。據(jù)了解，這其中只有1/3為終端用戶(hù)需求，其他多數(shù)為貿(mào)易商之間倒貨、囤貨，而這透支了部分3月份需求。

　　在傳統(tǒng)淡季期間，鋼價(jià)受預(yù)期拉動(dòng)幅度較大，而不是由于需求拉動(dòng)，鋼價(jià)缺少實(shí)際支撐。2月28日，普鋼絕對(duì)價(jià)格綜合指數(shù)較1月1日上漲10.2%，可見(jiàn)在傳統(tǒng)淡季期間，鋼材價(jià)格在預(yù)期作用下，出現(xiàn)了大幅拉漲。鋼廠噸鋼利潤(rùn)持續(xù)攀升，鋼廠生產(chǎn)積極性不減。當(dāng)前供需基本面雖然在向好的方向轉(zhuǎn)化，但市場(chǎng)消化庫(kù)存力度不夠，仍有消化高位庫(kù)存的壓力。同時(shí)，2月份我國(guó)鋼材出口量大幅下滑，國(guó)內(nèi)35號(hào)鋼管市場(chǎng)的供給壓力增大。在目前市場(chǎng)存有大量貨物的時(shí)候，市場(chǎng)價(jià)格也容易受情緒影響，再加上短期35號(hào)鋼管市場(chǎng)受成交轉(zhuǎn)弱的影響，35號(hào)鋼管價(jià)格弱勢(shì)盤(pán)整，也是對(duì)前期快速拉漲的消化。

　　長(zhǎng)期來(lái)看，35號(hào)鋼管市場(chǎng)價(jià)格仍有上漲空間，但上漲幅度有限，理由如下：

　　首先，今年兩會(huì)釋放出利好消息。李克強(qiáng)總理在政府工作報(bào)告中表示，今年再壓減鋼鐵產(chǎn)能5000萬(wàn)噸左右，這個(gè)目標(biāo)是高于前期35號(hào)鋼管市場(chǎng)預(yù)期的。

　　其次，需求仍然偏樂(lè)觀。從鋼材的成交量來(lái)看，今年需求啟動(dòng)較早。2月份，挖掘機(jī)銷(xiāo)量為14530臺(tái)，同比增長(zhǎng)297.65%;重型卡車(chē)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)152%。此外，房地產(chǎn)調(diào)控力度加大，但是對(duì)鋼材需求拉動(dòng)或好于預(yù)期。兩會(huì)期間，國(guó)土部部長(zhǎng)姜大明稱(chēng)，對(duì)于需求過(guò)旺城市，合理增加土地住宅用地供應(yīng);對(duì)于去庫(kù)存壓力大的城市，要減少甚至?xí)和Ｍ恋毓?yīng)。從各部委的表態(tài)可以看出，房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控思路由2017年的激進(jìn)去庫(kù)存轉(zhuǎn)向精細(xì)分類(lèi)調(diào)控。從房地產(chǎn)庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，一二線城市庫(kù)存已經(jīng)達(dá)到歷史低點(diǎn)，三四線城市庫(kù)存也已經(jīng)到2011年水平，所以，最近幾個(gè)月房地產(chǎn)開(kāi)工率一直是處于高位水平，未來(lái)如果要通過(guò)增加土地供應(yīng)來(lái)穩(wěn)定房?jī)r(jià)的話(huà)，勢(shì)必會(huì)拉動(dòng)鋼材需求進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　再次，當(dāng)前旺季需求仍在，供需關(guān)系仍會(huì)持續(xù)轉(zhuǎn)好。近期，鋼廠庫(kù)存已連續(xù)5周下降，周環(huán)比下降幅度分別是78.69萬(wàn)噸、74.88萬(wàn)噸、27.18萬(wàn)噸、7.99萬(wàn)噸、10.46萬(wàn)噸(3月17日)。5月17日，鋼材社會(huì)庫(kù)存量下降39萬(wàn)噸，在5大品種中，僅35號(hào)鋼管的庫(kù)存上升。當(dāng)前，鋼廠接單情況較好，所以鋼廠挺價(jià)意愿依然較強(qiáng)，對(duì)鋼價(jià)仍有支撐。

　　近期，宏觀面仍然以溫和為主，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)聯(lián)合發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.6%，連續(xù)7個(gè)月保持在50%以上;工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格(PPI)上漲7.8%，創(chuàng)下了近9年來(lái)的新高，且PPI的持續(xù)上漲有望傳導(dǎo)到下游，進(jìn)而對(duì)鋼材價(jià)格形成利好。不過(guò)，后期鋼價(jià)走勢(shì)如何仍需要關(guān)注終端用戶(hù)需求的釋放力度，如果釋放力度符合預(yù)期的話(huà)，那么從長(zhǎng)期來(lái)看，鋼價(jià)仍有上漲空間。

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